토큰노믹스란 무엇입니까 | 토큰의 실제 가치

이 게시물에서는 토큰노믹스가 무엇이며 왜 중요한지 배울 것입니다.

완전히 새로운 개념을 설명하기 위해 발명된 완전히 새로운 단어를 특징으로 하는 어휘를 포함하여 암호 생태계에 대한 많은 부분이 참신하고 파괴적입니다. 토큰노믹스가 좋은 예입니다. 이는 토큰과 경제라는 두 단어의 의미를 혼합한 단어 인 portmanteau 로 알려진 것입니다 . 암호화폐 기능의 메커니즘(공급, 분배 및 인센티브 구조)이 가치와 어떻게 관련되는지 설명하기 위해 사전의 빈 공간을 채웁니다.

암호 화폐 란 무엇입니까?

다양한 유형의 암호화폐가 있지만 모두 한 가지 공통점이 있습니다. 블록체인 기술을 기반으로 작동하므로 분산화됩니다. 암호화폐를 통한 금융 운영의 분산화는 다음을 포함하여 기존 금융 시스템에 비해 몇 가지 효율성이 있습니다.

은행과 관련된 거의 모든 간접비 절감
국제적으로 보내고 받을 수 있는 저렴한 거래
코드로 작성된 인플레이션 또는 유한 공급 — 연방 준비 제도 이사회를 신뢰할 필요가 없습니다.
거래 전략 및 대출과 같은 금융 파생 상품은 특정 암호화폐 블록체인에 직접 코딩할 수 있어 금융 중개자의 필요성을 대체합니다.

가장 큰 암호화폐는 비트코인이며 "디지털 금"으로 사용됩니다. 본질적으로 비트코인은 가치 저장 수단으로 사용되는 상품입니다. 이더리움은 시가 총액이 1,700억 달러에 달하는 두 번째로 큰 암호화폐입니다. 개발자는 이더리움 블록체인에서 스마트 계약을 개발하여 대출 및 거래와 같은 기존 은행 기능에 대한 분산된 대안을 만들 수 있습니다.

암호 화폐는 어떻게 작동합니까?

암호화폐는 블록체인을 기반으로 하는 디지털 자산입니다. 블록체인 기술은 블록체인을 구동하는 모든 노드에 암호화폐의 모든 거래 원장을 저장합니다. 노드는 비트코인을 채굴하기 위해 비트코인 네트워크에 연결된 컴퓨터입니다. 이 광부 중 하나가 잘못된 거래를 입력하려고 하면 올바른 원장에 의해 무효화됩니다.

정확한 원장은 대부분의 광부 기록에 의해 결정됩니다. 이론적으로 51% 공격이라는 프로세스에서 암호화폐 네트워크의 51%를 제어하여 블록체인을 해킹할 수 있습니다. 그러나 이 프로세스는 경제적으로 불가능하며 수조는 아니지만 수십억 달러 가치의 컴퓨터 하드웨어로 극도로 짜여진 해킹이 필요합니다.

암호화폐로 거래하려면 공개 키와 개인 키 세트가 필요합니다. 이 키는 암호 화폐 지갑에서 생성한 암호와 같습니다. 공개 키는 지갑 주소에 연결되어 사람들이 암호화폐를 보낼 수 있도록 합니다. 개인 키는 지갑에서 전송되는 거래를 승인하는 데 사용됩니다. 귀하만 개인 키에 액세스할 수 있습니다.

대중적인 믿음과 달리 많은 암호화폐에는 한정된 공급량이 없습니다. 비트코인의 총 공급량은 2,100만 코인으로 제한되어 있지만 많은 알트코인은 이더리움과 같이 총 공급량에 대한 제한 없이 인플레이션율이 정해져 있습니다.

토큰노믹스란?

암호화폐가 단순히 새로운 형태의 인터넷 화폐라고 가정한다면 토큰 노믹스의 구성 요소인 토큰과 경제라는 용어의 선택이 약간 혼란스러워 보일 수 있습니다. 실제로 암호화는 모든 형태의 가치 이전에 적용될 수 있습니다.

이것이 토큰 이라는 단어 가 사용되는 이유입니다. 암호화폐 가치의 단위는 화폐로 기능할 수 있지만 보유자에게 특정한 효용을 주기도 하기 때문입니다. 게임 아케이드 또는 세탁소에서 특정 토큰을 사용하여 기계를 작동하도록 요구할 수 있는 것처럼 많은 블록체인 기반 서비스는 자체 토큰으로 구동되어 특정 권한이나 보상을 잠금 해제합니다.

DEFI - 사용자는 활동(대출/대출)에 대한 토큰으로 보상을 받거나 토큰이 다른 기존 암호화폐의 합성 버전으로 생성됩니다.
DAO - 토큰 보유자는 스마트 계약에 의해 관리되는 새로운 디지털 커뮤니티인 분산형 자율 조직 내에서 투표권을 얻습니다.
게임/메타버스 - 게임 활동 및 게임 내 아이템이 토큰으로 표시되고 교환 가능한 가치를 가질 수 있는 곳

토큰으로서의 암호 화폐에 대한 이러한 이해를 경제의 전통적인 정의(상품 및 서비스의 생산, 유통 및 소비 측정)에 추가하면 암호 화폐 내에서 측정하는 토크노믹스를 다음과 같이 분류할 수 있습니다.

특정 공급 메트릭 세트를 사용하여 공급 일정 을 통해 토큰을 생산하는 방법
토큰이 보유자 에게 분배 되는 방식
토큰의 사용과 소유권을 장려 하는 인센티브

우리는 최초의 암호화폐인 비트코인의 공급 일정을 살펴봄으로써 이러한 토큰노믹스 측면을 풀기 시작할 수 있습니다.

1. 공급 일정

비트코인은 명확하게 정의된 공급 일정을 포함하는 일련의 규칙(비트코인 프로토콜)에 따라 2009년 1월에 출시되었습니다.

새로운 비트코인은 채굴을 통해 생성됩니다. 채굴자들은 수학적 퍼즐을 풀기 위해 컴퓨팅 파워를 투입함으로써 새로운 트랜잭션 블록을 처리하기 위해 경쟁합니다. 그들은 답을 찾기 위해 설정된 알고리즘을 실행하여 이를 수행합니다 . 이를 작업 증명 이라고 합니다.
대략 10분마다 새로운 블록이 채굴됩니다. 시스템은 블록 생성의 꾸준한 비율을 유지하기 위해 2주마다 마이닝 알고리즘의 난이도 조정을 통해 자체 규제됩니다.
채굴 보상은 2009년 50 BTC에서 시작되었지만 약 4년 동안 210,000 블록마다 절반으로 줄어듭니다. 2020년 5월에 마지막 으로 3번의 소위 반감기 가 있었고 현재 블록 보상은 6.25 BTC로 설정되어 있습니다.
이 고정 공급 일정은 최대 2100만 비트코인이 생성될 때까지 계속됩니다 .
비트코인을 만들 수 있는 다른 방법은 없습니다.
블록 보상과 함께 성공적인 채굴자는 각 거래가 네트워크를 통해 전송하기 위해 지불하는 수수료를 받습니다.

인식 가치에 대한 비트코인의 고정 공급 일정의 중요성은 아무리 강조해도 지나치지 않습니다. 이를 통해 시간 경과에 따른 비트코인의 인플레이션율, 즉 프로그래밍된 희소성을 알 수 있습니다.

또한 2022년 1월 현재 비트코인 공급량의 90%가 채굴되었으며 최대 공급량은 약 2140년에 도달할 것이며 이 시점에서 채굴자들이 받을 수 있는 유일한 보상은 거래 수수료뿐입니다.

공급 일정은 토크노믹스 퍼즐의 중요한 부분입니다. 코인에 최대 공급량이 있는 경우 이는 시간이 지남에 따라 인플레이션이 마지막 코인이 채굴되는 시점에서 0으로 떨어질 것임을 알려줍니다(위의 그래프 참조). 이 품질은 공급이 증가하지만 한계 비율이 감소함에 따라 디스인플레이션으로 설명되며 가치 저장 장치로 기능하는 데 중요한 특성입니다.

최대 공급이 없으면 토큰이 무기한으로 계속 생성되고 잠재적으로 가치가 희석될 수 있음을 의미합니다. 이는 기존의 법정화폐 시스템에 해당되며 공급 변화를 둘러싼 불확실성과 함께 가장 큰 비판 중 하나입니다.

명목화폐의 공급이 확대 또는 축소되고 있는지 여부를 알기 위해서는 - 구매력과 더 넓은 경제에 미치는 명백한 영향으로 - 정기적인 비공개 연준 또는 ECB 회의의 결과를 초조하게 기다려야 합니다. 이를 비트코인의 고정된 공급 일정이 제공하는 확실성과 대조하여 희소성 기반 모델이 그 가치를 예측할 수도 있습니다.

공급 지표

암호 화폐의 첫 번째 예인 Bitcoin은 잠재적 또는 비교 가치에 대한 귀중한 통찰력을 제공하는 주요 구성 요소로 암호 화폐의 공급 일정을 분석하는 일련의 메트릭과 함께 토큰 경제학의 개념을 효과적으로 도입했습니다.

이러한 공통 척도는 헤드라인 가격 및 거래량 데이터를 보완하기 위해 Coinmarketcap 또는 Coingecko와 같은 인기 있는 암호화 가격 비교 사이트에 게시됩니다.

최대 공급 - 존재하게 될 총 코인 수에 대한 하드 캡. 비트코인의 경우 2100만.
디스인플레이션 - 최대 공급량이 있는 코인은 시간이 지남에 따라 한계 공급 증가량이 감소하기 때문에 디스인플레이션 또는 디플레이션으로 설명됩니다.
인플레이션 - 최대 공급량이 없는 코인은 시간이 지남에 따라 공급이 지속적으로 증가 - 팽창 - 기존 코인의 구매력을 감소시킬 수 있기 때문에 인플레이션으로 설명됩니다.
총 공급량 - 현재 존재하는 총 코인 수입니다.
순환 공급 - 현재 대중의 손에 유통되는 총 코인 수에 대한 가장 좋은 추측입니다. 비트코인의 경우 유통이 첫날부터 방송되었기 때문에 Total Supply와 Circulating Supply는 같은 것입니다.
시가 총액 - 현재 가격을 곱한 순환 공급; 이것은 주식 가격에 거래 가능한 주식 수를 곱하는 공개 회사의 경우와 마찬가지로 암호 화폐의 전반적인 가치와 중요성을 측정하는 주요 지표입니다.
일반적으로 Marketcap으로 줄여서 가치를 나타내는 척도로 많이 사용되며, 비교적인 의미에서는 도움이 되지만 가격에 대한 의존도는 마지막 사람이 지불할 준비가 된 것을 반영한다는 것을 의미하는데, 이는 근본적인 가치를 추정합니다.
완전 희석 시가 총액 - 최대 공급량에 현재 가격을 곱한 값입니다. 이것은 완전히 공급된 코인의 전체 가치를 예상하지만 현재 가격을 기반으로 합니다.

더 읽어보기: CoinMarketCap을 전문가처럼 사용하기 | 코인마켓캡(CMC) 가이드

2. 공급 분배

공급 일정은 현재 유통되는 공급량과 코인이 생성되는 속도를 알려주는 반면, 공급 분배는 가치에 큰 영향을 미칠 수 있는 주소 간에 코인이 분산되는 방식을 고려하며 토큰노믹스의 또 다른 중요한 부분입니다. .

비트코인과 같은 암호화폐가 오픈 소스라는 점을 감안할 때 이 정보는 인터넷에 연결되어 있고 데이터 분석 기술이 있는 모든 사람이 무료로 사용할 수 있습니다.

비트코인의 원시 공급 분포는 1% 미만의 주소가 86%의 코인을 소유하고 있어 특별히 건전해 보이지 않습니다.

그러나 이 그림은 개인이 수많은 주소를 갖고 있는 반면, 하나의 주소는 잠재적으로 수백만 명의 사용자를 대신하여 비트코인을 관리하는 거래소와 같은 실체에 속할 수 있기 때문에 다소 오해의 소지가 있습니다.

블록체인 분석 제공업체인 Glassnode의 분석에 따르면 집중도는 그다지 극적이지 않으며 소규모 기업이 보유한 비트코인의 상대적인 양은 시간이 지남에 따라 지속적으로 증가하고 있습니다.

따라서 비트코인 블록체인은 투명하지만 주소 소유권은 가명입니다. 즉, 암호화 소유권 집중에 대한 특정 정보를 추론하고 이를 사용하여 가치에 대한 통찰력을 제공할 수 있지만 세부적인 수준에서 진정한 공급 분포를 실제로는 알 수 없습니다. .

이것은 블록체인 경제학에 가장 가까운 온체인 분석이라고 하는 완전히 새로운 분석 분야를 탄생시켰습니다. 이 분석은 주소 행동의 패턴을 사용하여 미래의 가격 움직임을 추론합니다.

더 읽어보기: 비트코인 반감기란 무엇입니까 | 작동 방식과 중요한 이유는 무엇입니까?

분실 또는 소각된 동전

공급 분배와 관련하여 물을 더 혼란스럽게 만드는 또 다른 요소는 개인 키를 분실했거나 소각 주소로 전송되었기 때문에 절대 사용할 수 없는 코인의 수입니다.

상당한 양의 비트코인이 손실된 잘 알려진 사례가 있지만 모든 암호화폐에 대해 손실된 코인의 총량에 대한 정확한 수치를 제시하는 것은 불가능합니다.

주소가 비활성화된 기간을 나타내는 휴면 상태는 온체인 분석가가 실제로 손실된 코인 수를 계산하는 데 사용하는 주요 힌트입니다. 연구에 따르면 최대 공급량의 14% 이상에 해당하는 약 300만 비트코인을 회수할 수 없습니다.

가격은 수요와 공급의 함수이기 때문에 이것은 중요한 고려 사항입니다. 실제로 사용 가능한 코인의 공급이 생각보다 적지만 수요가 변하지 않는다면 기존 코인의 가치는 더 높아집니다. 이것은 Marketcap이 분실 또는 소각된 코인을 설명할 수 없기 때문에 오해의 소지가 있는 또 다른 이유입니다.

복구할 수 없는 것으로 알려진 주소로 비트코인을 의도적으로 소각하는 것은 명백한 이유로 매우 드뭅니다. 그러나 코인을 태우는 것은 공급 증가와 가격에 대한 부정적인 영향을 상쇄하는 방법으로 인플레이션 코인에서 중요한 개념입니다.

불행히도 굽기는 일반적으로 가격 인상과 관련이 있기 때문에 경고 없이 수동 작업으로 발생합니다. 아래의 이더리움에서 볼 수 있듯이 소각은 무제한 암호화폐의 공급 인플레이션을 줄이기 위해 프로그래밍 방식으로 사용할 수 있습니다.

공급 분포 데이터를 측정하는 것이 충분히 어렵지 않은 것처럼 가치에 영향을 미치는 또 다른 중요한 고려 사항이 있습니다. 원시 데이터는 설명하지 않습니다. 이것이 프로젝트가 시작되기 전에 코인을 공유할 수 있는 방법입니다.

암호화폐의 두 가지 지배적인 통화인 비트코인과 이더가 출시 당시 배포된 것과 비교하면 이것이 왜 그렇게 중요한지 이해할 수 있습니다.

비트코인의 신성한 출시

비트코인은 2008년에 만들어진 최초의 암호 화폐입니다. 누가 만들었는지 모르지만, 우리는 사토시 나카모토라는 가명만 가지고 있습니다. 그는 시작하자마자 사라졌습니다. 그들의 마지막 공개 커뮤니케이션은 2010년 12월이었습니다.

Bitcoin의 생성은 시작된 방식이 현재 실행되는 방식과 동일하기 때문에 Sacred Launch 라고도 합니다 . 거래가 성사되지 않았고, 벤처 자본가도, 주주도 없었습니다. 기득권 당사자에게 초기 분배가 없습니다.

공급 분배와 가치의 관계에 대해 이제 우리가 알고 있는 것을 감안할 때 Bitcoin의 Sacred Launch는 매력의 중요한 부분입니다. 그러나 Satoshi는 Bitcoin을 만드는 데 자신에게 엄청난 양의 코인을 제공하지 않았지만 다른 사람들이 그렇게 하도록 확신할 때까지 단독 광부의 역할을 해야 했기 때문에 상당한 기간 동안 10분마다 50 BTC의 보상을 받고 있었습니다. 시각.

Satoshi의 코인으로 설명되는 것, 즉 출시 후 몇 달 동안 유일한 채굴자였을 때 얻은 막대한 양의 비트코인으로 많은 것이 만들어집니다.

이를 보유하고 있는 주소는 약 110만 개의 코인에 달하며 그 중 어느 것도 이동한 적이 없으며 위 차트에서 100,000~100만 비트코인을 보유하는 4개 주소 중 하나를 차지합니다.

Satoshi의 동전이 움직였다는 소문조차 가격에 막대한 영향을 미칠 수 있으며, 이는 토큰노믹스가 숫자의 문제가 아니라 행동 분석, 추론 및 게임 이론의 요소를 포함한다는 것을 보여줍니다.

상당한 양의 비트코인이 확실히 소수의 손에 있지만 Sacred Launch이고 권한이 없는 특성은 버그가 아니라 기능으로 간주됩니다.

그러나 뒤따른 대부분의 암호화폐는 출시와 초기 공급 분배 방식에 대해 다른 접근 방식을 취했습니다.

이더리움과 Premine의 개념

Satoshi가 취한 초기 접근 방식은 규칙이 아니라 예외였습니다. 그 이유는 대부분의 암호화폐가 알려진 팀에서 만들고 초기 투자자가 지원했기 때문입니다. 둘 다 네트워크 이전에 코인으로 보상을 받았습니다. 실행 중이었습니다.

회의론자들이 암호화폐가 가치가 없다고 생각하는 이유 중 하나는 암호화폐의 가상 특성을 감안할 때 그냥 허공에서 만들어질 수 있다는 생각 때문입니다. 많은 경우에 이는 실제로 새로운 코인( Premine 이라고도 함)의 초기 배포에서 일어나는 일입니다 .

Premine에 대한 아이디어는 2013년 이더리움 출시와 함께 시작되었습니다. 이더리움 창립자들은 신성한 출시보다 초기 팀, 개발자 및 커뮤니티에 속한 사람들을 포함하는 기본 토큰인 Ether의 초기 배포를 결정했습니다. 초기 코인 공개(ICO)로 알려진 것을 통해 초기 투자자를 위해 따로 마련된 부분입니다.

Premine은 본질적으로 기업가에게 창작물에 대한 지분을 보상하기 위해 전통적인 형태의 지분 분배를 사용하는 암호화 방식이었지만, 전체 공급의 상당 부분을 소수의 손에 맡길 수 있으며 판매에 대한 제한 사항에 따라 다음과 같이 할 수 있습니다. 설립자들이 장기적 가치 또는 단기적 개인적 이익 창출에 얼마나 집중했는지에 대해 많이 알려주세요.

ICO는 기술 스타트업에 투자하는 완전히 새로운 접근 방식을 사용하여 선착순으로 고정 금액을 따로 설정함으로써 모든 사람에게 동등한 투자 기회를 제공하려고 했습니다. 이더리움의 경우 출시 - 단순히 투자자가 특정 주소로 비트코인을 보내도록 요구했습니다.

이것은 벤처 캐피탈이 신흥 회사에 사적으로 투자해야 하는 특권적 접근에 대항하기 위한 것이었습니다. 그것이 이론이었고 실제로는 잘 되지 않았습니다.

불행히도 Premines와 ICO는 빠르게 통제할 수 없었고 초기 단계 투자를 민주화한다는 아이디어는 곧 사라졌습니다. 초기 할당은 과대 광고와 과도한 약속을 장려하는 반면 ICO는 FOMO와 탐욕에 의해 설정되었습니다.

ETH가 충분하다면 터무니없는 수수료와 프론트 러닝을 지불하여 시스템을 게임할 수 있습니다.
많은 경우 ICO는 초기 투자자 또는 중개인에 대한 특권 액세스와 함께 비틀거렸습니다.

Premines와 보이는 설립자는 Bitcoin Maximalists가 사용하는 가장 큰 주장 중 두 가지입니다. 이들은 Bitcoin만이 진정한 탈중앙화를 제공한다고 생각합니다. 이는 단일 제어 인물이 없고 잠재적인 규칙 변경에 모두 동의해야 하는 광대한 노드 네트워크가 있기 때문입니다.

이것이 암호화폐가 최대 공급량을 가지고 있더라도 그 설립자가 자신에게 유리하게 규칙을 다시 작성하거나 소위 러그 풀(rug pull)로 단순히 사라질 수 있기 때문에 토큰노믹스에 분산화 측정이 포함되어야 하는 이유입니다.

암호화폐의 가치를 이해하려면 주소 분배를 고려해야 합니다. 소유권이 다양할수록 가격이 자신의 보유자 또는 소수의 보유자 그룹에 의해 영향을 받을 가능성이 낮아집니다.

Node Distribution

소수의 손에 공급이 집중되는 것이 건강에 좋지 않은 것처럼 채굴자/검증인의 수가 적으면 공급 일정을 강제로 변경하는 임계값이 상대적으로 낮아 가치가 떨어질 수 있습니다.

마찬가지로 네트워크를 운영하는 노드와 검증인의 분포도 결정적인 영향을 미칩니다. 노드는 이미 언급한 공급 일정 및 합의 방법을 포함하여 암호화폐 작동 방식을 제어하는 규칙을 시행합니다.

노드의 수가 적다면 공모하여 해당 규칙의 다른 버전을 시행하거나 네트워크가 보유하고 있는 블록체인 기록의 다른 버전에 대한 과반수 동의를 얻을 수 있습니다(일명 51% 공격).

두 시나리오 모두 토큰노믹스를 신뢰할 수 있다는 확신이 없어 잠재적 가치에 부정적인 영향을 미칩니다.

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3. 토큰노믹스 및 인센티브

Tokenomics의 또 다른 중요한 고려 사항은 사용자가 암호 화폐 기능에서 일부 역할을 수행해야 하는 인센티브입니다. 가장 명백한 보상은 사용된 합의 방법에 따라 다른 새로운 트랜잭션 블록을 처리하기 위해 제공되는 것입니다. 두 가지 주요 방법이 이미 도입되었습니다.

마이닝(PoW) - 비트코인과 같은 작업 증명 블록체인을 위한 마이닝 알고리즘을 실행하여 트랜잭션 처리에 대한 보상

검증/스테이킹(PoS) - 지분 증명 블록체인에 자금을 스테이킹하여 거래를 검증하는 데 대한 보상을 받습니다.

블록체인은 스스로 조직화됩니다. 그들은 채굴자나 검증자를 모집하거나 계약하지 않고 단순히 서비스 제공에 대한 경제적 인센티브 때문에 네트워크에 합류합니다. 더 많은 노드의 부산물은 네트워크의 탄력성과 독립성이 증가하는 것입니다.

채굴자나 검증자로 직접 참여하려면 전문적인 장비와 같은 선행 비용과 기술적 지식이 필요합니다. 비트코인의 경우 솔로 채굴자의 예산을 넘어서는 산업적 규모의 운영을 의미하고, 이더리움의 경우 최소 지분 32 ETH.

그러나 암호화 생태계가 간접적인 스테이킹과 채굴을 통해 수동적으로 소득을 창출할 수 있는 기회가 더욱 정교해짐에 따라 극적으로 성장했습니다.

사용자는 지원되는 지갑 내에서 몇 번의 클릭으로 PoS 체인에 자금을 스테이킹하고 수동 소득을 생성하거나 비트코인을 마이닝 풀에 추가하여 총 마이닝 보상의 공유를 생성할 수 있습니다.

이더리움은 2022년에 토큰 경제학에서 작업 증명 합의 메커니즘에서 지분 증명으로 변경되는 중대한 변화를 경험할 것입니다. ETH 보유자는 이더리움 2.0이 출시된 2020년 12월부터 스테이킹을 할 수 있었습니다.

TVL(Total Value Locked)은 이더리움이 얼마나 스테이킹되었는지에 대한 측정값을 제공하며, 현재 소각되고 있는 ETH의 양과 전체 공급에 미치는 영향에 대한 수치도 제공됩니다.

이 두 지표는 모두 이더리움 지지자들에 의해 긍정적으로 해석되고 있지만, 반대자들은 단순히 지배 원칙을 전면적으로 변경할 수 있는 능력이 강점이 아니라 약점을 나타내는 것이라고 말합니다.

체인이 이 재정적 지원을 얼마나 성공적으로 유치하느냐는 가격에 상당한 영향을 미치며, 특히 약정의 일부로 지정된 기간 동안 자금이 잠긴 경우 가격 안정성을 제공하기 때문에 가격에 상당한 영향을 미칩니다.

수수료의 영향

암호 화폐가 사용하는 합의 방법이 무엇이든 간에 사용자의 트랜잭션 수요가 있는 경우에만 성장할 수 있으며 이는 다음에 의해 영향을 받습니다.

거래 비용, 계산 방법 및 수익자
트랜잭션이 처리되는 속도

수수료와 채굴자/검증인 수익은 동전의 양면과 같으며 블록체인 사용과 상태의 바로미터를 제공합니다. 낮은 수수료는 사용을 장려할 수 있습니다. 활발하고 성장하는 사용자 기반은 수수료를 받기를 열망하는 더 많은 채굴자/검증인을 끌어들입니다. 이는 네트워크 효과를 생성하여 윈-윈 상황에서 모든 참가자에게 가치를 생성합니다.

수수료는 거래 처리뿐만 아니라 계산 능력에 대한 비용을 지불하는 경우 특히 중요합니다. 이러한 유형의 블록체인은 세계의 컴퓨터로 알려진 이더리움을 시작으로 비트코인 출시 이후 몇 년 동안 등장했습니다. DEFI 및 NFT의 성장 영역과 관련된 대부분의 거래를 프로세스에 제공하지만 가장 부유한 사용자를 제외한 모든 사용자에게 가격을 책정하는 수수료(GAS로 측정됨)로 인해 자체 성공의 희생자가 되었습니다.

이 문제를 해결하는 것이 이더리움 로드맵 변경의 주요 목표 중 하나입니다. EIP 1559 - 일명 런던 업그레이드 - 2021년 8월에 발생했습니다.

수수료를 더 저렴하게 하기 위해 수수료 추정 프로세스가 완전히 변경되었을 뿐만 아니라 이더리움 수수료 구조의 변경도 토큰 노믹스에 상당한 영향을 미치고 있습니다. 모든 거래 수수료가 Ethereum Miners로 가는 대신 인플레이션(최대 공급 한도 없음)에서 디스인플레이션으로 전환하는 수수료의 일부를 소각하는 메커니즘이 도입되었습니다.

따라서 합의 방법과 수수료 구조는 블록체인 생태계 참여에 대한 중요한 인센티브를 제공할 수 있으며 공급에 직접적인 영향을 미치므로 토큰노믹스의 일부로 고려해야 합니다. 또한 토큰노믹스 그림을 완성하는 다른 많은 인센티브와 영향이 있습니다.

IEO, IDO 및 결합 곡선

ICO는 출구 사기와 검증되지 않은 아이디어로 두 기업가의 나쁜 행동을 부추겼고 투자자로부터 실제 사용보다는 단기 투기를 부추겼기 때문에 실패했습니다.

이러한 실수로부터 배우는 토큰의 소유권과 사용을 의도한 대로 장려하는 보다 혁신적인 방법이 등장했습니다.

출시에 대한 한 가지 접근 방식은 중앙 집중식 거래소와 직접 협상하여 상장되었는지 확인하고 IEO로 알려진 기존 사용자 기반을 활용하는 것입니다. 이는 코인베이스 경험에 상장된 코인의 가격 인상이 잘 알려진 것처럼 소유권 분배와 가격에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다. 그러나 이것은 Bitcoin의 유기적이고 분산된 데뷔와는 거리가 멉니다.

IEO는 수요가 예상되는 코인을 선택하고 선택할 대규모 거래소의 손에 모든 권한을 부여합니다. 그러나 암호화가 중개자를 제거하는 것에 관한 것이므로 코인 출시에서 가장 흥미로운 개발 중 하나는 IDO - 초기 분산형 교환 오퍼링입니다.

IDO는 이더리움 스마트 계약과 수학을 사용하여 본딩 곡선( Bonding Curve )이라는 것을 통해 구매 및 판매에 대한 인센티브를 형성하기 위해 분산형 거래소(DEX)에 새 토큰을 나열하는 프로그래밍 방식입니다 .

Bonding Curves는 이더리움 가격에 비례하여 새로운 토큰의 수요와 공급을 기반으로 고정 가격 발견 메커니즘을 생성합니다. 그것들의 복잡성은 완전히 별도의 기사를 보증하지만, 결합 곡선의 모양은 투자 시기를 유인할 수 있기 때문에 DEX 또는 DEFI 플랫폼에서 출시된 새로운 ERC20 코인의 토큰 경제학과 관련이 있음을 아는 것으로 충분합니다.

본딩 곡선은 새로운 암호화폐에 대한 투자를 장려하는 수학적으로 복잡한 방법이지만, 특히 DEFI 내에서 토큰에 대한 관심을 제공하는 데 초점을 맞춘 보다 명확하고 조잡한 접근 방식이 있습니다. 조기 투자를 장려하는 방법입니다.

APY 및 폰지노믹스

DEFI는 Defi Pulse에 따르면 TVL에서 900억 달러 이상으로 지난 18개월 동안 폭발했지만, 이는 또한 APY(평균 수익률)에 대한 열광을 불러일으켰습니다.

많은 토큰에는 초기 유동성을 생성하기 위해 사용자가 코인을 구매하고 스테이킹/잠금하도록 장려하는 것 외에는 실제 사용 사례가 없습니다. 이것은 긍정적인 행동에 대한 보상이 아니라, 사용자가 터무니없는 수익을 쫓다가 불가피하게 금리가 폭락하기 전에 코인을 덤핑하면서 바닥을 향한 경쟁을 만들 뿐입니다. 이 접근 방식은 토큰의 지속적인 기능이 지속 가능하지 않기 때문에 폰지노믹스( Ponzinomics )라는 별명이 붙었습니다.

에어드랍

보유자가 의도한 대로 토큰을 실제로 사용한 만큼 보상하는 또 다른 방법이 있습니다. 바로 에어드롭입니다. Uniswap 및 1Inch와 같은 DEFI 프로젝트가 좋은 예인 반면 OpenSea는 NFT 발행 및 거래에서 가장 활발한 프로젝트에 대해 동일한 작업을 수행했습니다.

에어드롭은 초기 재무부에서 자금을 조달하지만 불행히도 전보를 보내면 자멸하기 때문에 로드맵에 포함되지 않습니다.

많은 정통한 투자자들은 단순히 Airdrop에 대한 희망이나 기대에서 새로운 DEFI, NFT 또는 Metaverse 플랫폼을 사용합니다. 이는 토큰의 공급 분배를 크게 변경하므로 토큰 노믹스와 관련이 있지만 이를 둘러싼 비밀을 감안할 때 소급해서만 고려할 수 있습니다.

DAO 및 거버넌스

우리는 통제가 소수의 손에 달려 있다는 우려를 감안할 때 소유권과 네트워크의 집중이 인지된 가치에 어떻게 영향을 미치는지 이미 논의했습니다. 보유 주소의 건전한 분포가 있는 경우에도 대체로 수동적이며 암호 화폐가 작동하는 방식에 특별한 영향을 미치지 않습니다.

DAO(Decentralised Autonomous Organisations)를 통해 커뮤니티에서 활발히 운영하는 암호화 프로젝트를 향한 움직임이 증가하고 있습니다.

DAO는 기본 토큰 소유자에게 거버넌스에 적극적으로 참여할 수 있는 권한을 부여합니다. 토큰 보유자는 보유량에 따라 제안서를 제출하고 투표를 받을 수 있으며 제안서가 수락됩니다. 따라서 DAO는 커뮤니티가 규칙을 수정하거나 심지어 찢어버릴 수도 있기 때문에 토큰 경제학에 결정적인 영향을 미칩니다.

DAO는 본질적으로 암호 화폐를 통해 새로운 디지털 민주주의를 만들려는 시도이며 합리적인 규칙은 비합리적인 인간이 작성해야하므로 여전히 극복해야 할 많은 장애물이 있습니다.

토큰 경제학 및 합리적인 의사 결정

합리적인 토큰노믹스는 프로젝트의 성공을 보장하지 않으며 노골적으로 모호한 토큰 모델이 동전을 실패로 몰아가는 것도 아닙니다.

투명한 공급 일정, 좋은 거버넌스 및 네트워크 사용에 대한 건전한 인센티브를 위해 엄청난 노력을 기울이는 모든 프로젝트에는 합리적인 토큰노믹스가 목표가 아니기 때문에 분산 논리가 흐릿하거나 존재하지 않는 수백, 아니 수천이 있습니다. 단순히 밈을 원하거나 더 높은 시가 총액을 향한 길을 서두르고 싶습니다.

Dogecoin이나 Shiba Inu와 같은 코인은 공급 일정이 미쳤지만 여전히 글로벌 상장 브랜드보다 큰 시가 총액을 생성할 수 있습니다. 왜냐하면 투자자들이 비합리적이기 때문입니다.

따라서 토크노믹스를 자체적으로 연구한다고 해서 성공하고 가격이 오를 암호화폐를 찾을 수 있다는 의미는 아닙니다. 다른 사람들이 어떻게 결정을 내리는지 이해해야 하기 때문입니다. 수단.

토큰노믹스가 제공하는 것은 투자 결정의 일부를 형성할 수 있는 코인의 작동 방식을 이해하는 프레임워크입니다.

다음은 주요 측정항목이 알려줄 수 있는 내용을 요약한 것입니다.

최대 공급 - 가치의 효과적인 저장에 대한 긍정적인 지표. 공급 한도가 없으면 인플레이션이 지속되어 기존의 모든 코인의 가치를 희석시킬 수 있습니다.네트워크/노드 - 다양할수록 좋습니다. 임의적인 결정을 내릴 가능성이 적어 안정성이 향상됩니다.
공급 분배 - 한 사람이 자신의 코인을 판매하여 가격에 불균형적인 영향을 미칠 가능성이 적기 때문에 더 고르게 분배될수록 좋습니다.
수수료 수익 - 얼마나 많은 사람들이 적극적으로 사용하고 있는지 보여줍니다. 현금 흐름을 위한 대리
TVL Locked - 사용자가 자신의 입이 있는 곳에 기꺼이 돈을 넣고 보상의 일부를 위해 투자를 잠그고 있음을 보여줍니다.
거버넌스, 에어드롭, 인센티브 및 출시 전략 은 모두 공급 분배에 영향을 줄 수 있으므로 토큰노믹스의 일부로 고려해야 합니다.

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토큰, 코인 및 이를 뒷받침하는 프로젝트의 원칙, 철학 및 모델은 작동하는 것과 작동하지 않는 실험의 맨 처음에 있습니다.

작동하지 않는 모델이 많이 있으며 이러한 프로젝트가 사라질 것으로 예상합니다. 그러나 그렇게 하는 사람들을 위해 계속해서 영감을 주고 새로운 프로젝트를 인도할 것입니다.

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김 예준

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